최근 국내를 비롯한 글로벌 시장에서 기업간 인수합병(M&A) 거래가 증가하고 있다. 미국 경제지 파이낸셜타임즈(FT)에 따르면 올해 3분기까지 글로벌 M&A 거래 규모는 3조3000억 달러(한화 3660조300억원)로 전년 동기 대비 4%가량 증가했다.

규모만 놓고보면 글로벌 금융위기 직전을 넘어선 사상 최대치다. 글로벌 시장에서 M&A가 활발해진 것은 기술변화에 따른 산업 구조 재편이 기업간 M&A로 이어졌기 때문이다. 특히 높은 주가와 소비심리 회복, 상대적으로 낮은 대출 금리 등도 한몫 거들었다.

여기에서 주목할 점은 M&A 활동의 경우 일반적으로 변화를 예측하기 어렵다는 점이다. 주식과 채권 시장이 받는 영향에 따라 기업 간의 관계가 틀어져 M&A 활동에 차질이 생길 수 있기 때문이다.

최근 이같은 점에 주목, 보험업계는 M&A 보험의 활용도가 높아질 것이라고 주장하고 있다. M&A 보험이란 M&A 매매계약서에 매도인이 매각대상 기업의 사업현황과 재무상황 등에 대해 진술하는 진술보장을 보험회사가 보장하는 상품을 말한다. 기업간 M&A에 문제가 생길 경우 M&A보험을 활용하면 손해배상소송 리스크를 보험을 통해 안전하게 보장받을 수 있는 게 특징이다.

26일 보험연구원이 발표한 'M&A 보험의 활용 현황과 전망' 보고서에 따르면 글로벌 M&A 시장은 글로벌 금융위기 이후 확대되는 추세이며, 2017년에는 3조 7000억 달러의 거래규모를 기록했다.

M&A 보험은 통상 매도인은 기업을 팔 때 계약서에 해당 기업의 현 상태를 보증하게 된다. '매도 대상 업체의 현재 부채는 100억원 이상이 아님을 보장한다'는 따위의 조항을 넣는 식이다. 진술보장보험은 이러한 매수인의 보장이 사실이 아닌 것으로 확인될 경우 가입자에게 보험금을 지급해 이 손해를 보전해주는 구조다.

M&A 시장이 활성화됨에 따라 M&A 리스크관리를 위한 M&A 보험도 증가하고 있다. 실제 호주는 M&A 거래 시 90%, 영국은 60%가 M&A 보험을 활용하고 있다.

AIG 보고서(2018)'M&A Insurance: The new normal?'에 따르면 M&A 보험의 보험금 청구 확률은 20%정도며 위반 항목은 재무제표, 세금, 법률·규제 준수 등이었다. 보험증권당 보험금 청구 확률은 20%정도며 거래규모가 클수록 청구 빈도가 높았다. 위반 항목은 재무제표(18%), 세금(16%), 법률준수(15%) 순으로 높게 나타났다.

산업별로 보면 건강의약업에서는 법률준수(31%), 제조업에서는 재무제표(17%)와 자재계약(16%), 기술기업에서는 세금(25%)과 지재권(19%) 위반 사항이 가장 많았다.

그러나 국내시장에서의 M&A보험 활용도는 저조한 편이다. M&A 거래가 늘어나고 있는 것과는 다른 모습이다. 이같은 배경에는 M&A 보험을 파는 곳이 제한적이기 때문이라는 게 보험연구원 측의 분석이다.

M&A 보험의 활용 현황과 전망 보고서에 따르면 2017년 공정거래위원회의 M&A 심사 건수는 668건을 기록해 지난해 보다 3.4%(22건) 증가했다. 반면 M&A보험을 파는 곳은 제한적이다. 2009년 AIG손해보험이 M&A 보험을 처음 도입한 이래 2016년에 현대해상, 2017년에 에이스(ACE)와 처브(Chubb) 보험회사가 국내에 M&A 보험상품을 판매하고 있다.

보험업계 한 관계자는 "최근 M&A의 거래가 증가함에 따라 M&A 보험에 대한 니즈가 증가할 것으로 예상된다"며 "M&A 보험은 계약 이후 시점에 발생할 수 있는 불확실성을 크게 줄여주는 등 긍정적인 영향으로 M&A의 활성화로 이어질 수도 있을 것"이라고 말했다.

 [M&A] Increasing Inter-Business Combinations...Expected increase in 'M&A Insurance' utilization

Recently, M&A transactions between companies have been increasing in Korea and other global markets. According to the U.S. Economic and Financial Times, global M&A transactions amounted to 3.3 trillion U.S. dollars in the third quarter of this year, up 4 percent from a year earlier.


In terms of size, the figure is the largest ever in history, which is just before the global financial crisis. M&A has become more active in global markets because reorganization of industrial structure due to changes in technology has led to M&A among businesses. In particular, high stock prices, recovering consumer sentiment and relatively low lending rates also played a part.


What is notable here is that for M&A activities it is generally difficult to predict changes. This is because the impact of the stock and bond markets on the market could lead to a breakdown in M&A activities due to the relationship between companies.


The insurance industry has recently argued that the use of M&A insurance will increase. M&A insurance refers to a product that an insurance company guarantees a guarantee of a statement by a seller on the M&A sales contract stating the business status and financial status of the company to be sold. In the event of problems with M&A between companies, the risks of compensation suits can be secured through insurance.


According to a report released by the Korea Insurance Research Institute on Wednesday, the global M&A market has been expanding since the global financial crisis and recorded a trade volume of $3.7 trillion in 2017.


M&A insurance usually guarantees the current state of the entity in the contract when the seller sells the entity. The plan includes clauses such as "guaranteed that the current debt of the companies to be sold is not more than 10 billion won." The statement guarantee insurance system covers the loss by paying the policy to the subscriber if the buyer's guarantee is found to be untrue.


M&A insurance for M&A risk management is also on the rise as the M&A market becomes more active. In fact, 90 percent of M&A deals in Australia and 60 percent in Britain use M&A insurance.


According to the AIG report (2018)M&A Insurance: The new normal?' the probability of claims being made for M&A insurance is around 20% and violations were financial statements, taxes, legal and regulatory compliance. There was a 20 percent chance of claims per insurance policy, and the larger the transaction, the more frequently the claims were made. Violations were high in the order of financial statements (18%), taxes (16%), and legal compliance (15%).


By industry, compliance with laws (31 percent), financial statements (17 percent) and material contracts (16 percent), and tax (25 percent) and intellectual property rights (19 percent) were the most common violations in the health and medicine industries.


However, the use of M&A insurance in the domestic market is poor. This is different from the increase in M&A transactions. Against this backdrop, the Korea Insurance Research Institute believes that there are only a limited number of M&A insurance companies that sell.


According to the report on the current status and outlook of the use of M&A insurance, the Fair Trade Commission's M&A screening in 2017 recorded 668, up 3.4 percent, or 22 cases, from last year On the other hand, M&A insurance sales are limited. Since AIG Insurance first introduced M&A insurance in 2009, Hyundai Marine and ACE and Chubb insurance companies have been selling M&A insurance products in South Korea in 2016 and 2017.


"The need for M&A insurance is expected to increase as M&A's transactions increase recently," said an insurance industry official. "M&A insurance may lead to the activation of M&A due to positive effects such as greatly reducing uncertainties that may arise at the time of the contract."

윤영주 기자 다른기사 보기