넥슨 매각을 위한 NXC의 매각 본입찰이 마감됐다. 3번 연기됐던 본입찰이었던 만큼 매각 성사로 이어질지 업계의 관심이 모이고 있다. 넥슨은 글로벌 10위권의 게임사로 글로벌 게임업계의 지각변동이 가능하기 때문이다.
2일 인수합병(M&A)업계에 따르면 지난달 31일(현지시간) 미국에서 마감된 넥슨 매각 본입찰에 카카오, 넷마블, MBK파트너스, KKR, 베인캐피털 등이 참여한 것으로 알려졌다. 중국 텐센트는 본입찰에 참여하지 않았다.
본입찰은 당초 2월 예비입찰 이후 4월 중으로 진행될 예정이었다가 지난달 15일로 미뤄졌고, 이후에도 마감 시한이 연기되는 등 우여곡절을 겪었다.
M&A업계 안팎에서는 김정주 회장이 원하는 가격과 인수 업체 측이 제시한 수준 사이의 간극이 큰 것이 아니냐는 관측이 나왔다.
매물 대상은 김정주 회장과 특수관계인의 넥슨 지주회사 NXC 지분 98.64%이다. 넥슨 보유 지분 47.98% 가치는 6조∼7조원으로 평가된다. 넥슨이 상장된 일본 증시의 공개 매수 조항을 고려하면 최대 13조~15조원의 인수 자금이 필요할 것으로 예상된다. 김 회장은 매각금액으로 15조원을 생각하고 있는 것으로 알려졌다.
M&A업계가 주목하는 것은 텐센트의 움직임이다. 텐센트는 본입찰에 참여하지 않았지만 재무적투자자로서 참여할 것으로 예상된다는 게 이유다.
매각 주관사인 UBS와 도이치증권, 모건스탠리는 본입찰까지 개별 입찰 참여 원칙을 고수했지만 10조원 이상으로 추정되는 매각금액을 충족시키기 위해서는 개별 후보자 한 곳만으로는 해당 자금을 확보하기란 쉽지 않은 탓이다. 현재 본입찰에 참여한 카카오와 넷마블과 연합전선 구축에 나설 가능성이 높다는 것이다.
텐센트는 카카오와 넷마블의 2대주주, 3대 주주에 올라 있다. 매년 넥슨의 던전앤파이터를 중국에서 서비스하며 1조원 가량을 지불하고 있는 만큼 넥슨 인수에 재무적투자자로서 참여가능성이 높다.
M&A업계 관계자는 "매각 액수가 10조원이 넘는 상황에서 일부 후보의 자금 조달 가능 여부가 불확실하다"며 "텐센트가 넷마블과 카카오 등과 연합전선을 구축, 넥슨 인수전에 간접적으로 참여할 가능성이 높다"고 말했다.
한편 업계 일각에서는 넥슨의 M&A무산 가능성이 제기되고 있다. NXC의 매각 금액 규모가 10조원이 넘고 일부 후보의 자금 조달 가능 여부가 불확실한 등 진행 상황에 변수가 많아 매각이 무산될 수 있다는 분석이다.
[M&A] The closing of Nexon's main bid... increased interest in China's Tencent movement.
The main bidding for the sale of NXC to sell Nexon closed. Industries are interested on whether it will lead to successful sales as it was the main bidding that had been postponed three times. Nexon is the world's 10th-largest game company, and the global game industry can change its perception.
According to M&A industries on the 2nd, Kakao, Netmarble, MBK Partners, KKR, and Bain Capital participated in the bidding for Nexon's sale, which ended in the U.S. on the 31st (local time). Tencent of China did not participate in the main bidding.
The main bidding was originally scheduled to take place in April after the preliminary bidding in February, but was postponed until April 15, and the deadline was later postponed.
Some in and outside the M&A industry speculated that there is a wide gap between the price Chairman Kim Jung-joo wants and the level offered by the acquisition company.
Subject to the sale are Chairman Kim Jung-joo and a 98.64 percent stake in Nexon's holding company, Nexon. The value of Nexon's 47.98 percent stake is valued at 6 trillion won to 7 trillion won. Considering the publicly available purchase clause of the Japanese stock market, Nexon is expected to require up to 13 trillion won to 15 trillion won in acquisition funds. Kim reportedly thinks of 15 trillion won as the sale amount.
What the M&A industry is paying attention to is Tencent's move. Tencent did not participate in the main bidding, but it is expected to participate as a financial investor.
UBS, Deutsche Securities, and Morgan Stanley, the organizers of the sale, stuck to the principle of participating in individual bids until the main bidding, but it is not easy for individual candidates to secure the funds just by one candidate to meet the estimated 10 trillion won or more. It is highly likely that Kakao and Netmarble, which participated in the main bidding, will set up a united front.
Tencent is listed as the second and third-largest shareholders of Kakao and Netmarble. Since Nexon's Dungeon & Fighter is being provided in China every year and pays about 1 trillion won, there is a high possibility of its participation as a financial investor in Nexon's acquisition.
"With sales of more than 10 trillion won, it is uncertain whether some candidates will be able to raise funds." said a representative for an M&A industry. "Tencent is likely to indirectly participate in Nexon's takeover bid by establishing a united front with Netmarble and Kakao."
Meanwhile, some in the industry are raising the possibility of Nexon's M&A bankruptcy. Analysts say the sale of NXC could be canceled due to many variables in the ongoing situation, with the amount of the sale exceeding 10 trillion won and some candidates uncertain whether they can raise funds.
